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鋁市場行情研討與調研分享:鋁價外強內弱企業

發布時間:2017-03-19 21:25
 《京津冀及周邊地域2017年大氣污染防治工作計劃》  
 
《京津冀及周邊地域2017年大氣污染防治工作計劃》請求北京周邊“2+26”城市的鋁產業鏈企業在冬季采暖季,錯峰消費。電解鋁廠限產30%以上,以停產的電解槽數量計;氧化鋁限產30%左右,以消費線計;炭素企業,達不到特別排放限值的,全部停產,到達特別排放限值的,限產50%以上,以消費線計。  
 
比照征求意見稿,正式印發文件中氧化鋁企業的限產條件有所放松,氧化鋁的關停從50%降到30%,實踐影響沒有征求意見稿大。  
 
據百川統計,總觸及產能3150噸;占全國總產能40.8%,由于如今氧化鋁企業簡直滿產消費,減產30%將使得產能減少945萬噸,減少12%的產能。  
 
據百川資訊,總觸及產能1196噸;占全國總產能28.1%。由于如今電解鋁企業開工率也處于高位,減產30%將使得產能減少358.8萬噸,減少8.43%的產能。  
 
思索到取暖季或持續約120天,北京供暖法定時間為:11月15日開端至次年3月15日完畢,折算思索到取暖季或持續約120天,北京供暖法定時間為:11月15日開端至次年3月15日完畢,折算全年氧化鋁產量影響約3.9%,315萬噸左右。全年電解鋁產量影響約2.77%,117萬噸左右。相對來講,由于氧化鋁消費集中在華北地域,因而整體氧化鋁減產較多,直接缺口近100萬噸氧化鋁。  
 
《關于應用綜合規范依法依規推進落后產能退出的指導意見》  
 
工信部、國度發改委等十六個部門共同制定并發布了《關于應用綜合規范依法依規推進落后產能退出的指導意見》。意見提出,以鋼鐵、煤炭、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業為重點,經過完善綜合規范體系,嚴厲常態化執法和強迫性規范施行,促使一批能耗、環保、平安、技術達不到規范和消費不合格產品或淘汰類產能(以上即為落后產能),依法依規關停退出,產能過剩矛盾得到緩解。  
 
五個新特性:  
 
一是手腕上愈加突出依法淘汰-強化法律法規約束,增強節能監察、環保執法等  
 
二是方式上愈加突出多規范協同推進-以能耗、環保、質量、平安、技術等  
 
三是監視上愈加突出信息公開-在政府網站公告落后產能退出狀況  
 
四是約束機制上愈加突出信譽懲戒-土地供給、資金支持、稅收管理等方面  
 
五是行業上愈加突出產能過剩和環境管理重點行業-提到電解鋁  
 
本錢支撐  
 
本錢端:主要原料估計高位震蕩,輔料等紛繁大幅上漲  
 
據SMM,本周氟化鋁出廠價上漲至8500-8700元/噸,較2月初上漲約1400元/噸。與我們調研理解分歧,且后期仍有望繼續上漲:  
 
目前氫氟酸市場好于氟化鋁,化工廠更愿意消費氫氟酸而不是氟化鋁。  
 
京津冀環保檢查致使河南、山東大局部氟化鋁企業遭到停產、限產影響,目前綜合開工率僅在40%左右。  
 
北方螢石礦廠由于天氣冰冷等緣由開工較晚,并且等11省螢石企業代表達成共識,守住螢石出廠價2000元/噸以上。此前2月初氟化鋁企業螢石到廠價僅1600元/噸。  
 
據SMM調研顯現,本周冰晶石出廠價上漲至7000-7300元/噸,較上周上漲約600元/噸。此次漲價緣由主要為云南、湖北的磷肥企業供給原資料氟鋁酸鈉價錢上漲所致。  
 
國外鋁升水上行  
 
音訊人士上周三透露,全球三大鋁消費商(South32Ltd、力拓、俄鋁)對4-6月當季日本市場的鋁升水報價每噸135美圓,較一季度增長42%。  
 
若此報價被承受,將是連續第二個季度漲價。當前歐美市場升水紛繁走升,而國內需求堅硬使得日本鋁庫存不時下滑。  
 
標明國際市場鋁繼續慌張,也不lme庫存大幅下跌相符。  
 
Source:Bloomberg長江有色金屬網華泰期貨研討院  
 
Source:Bloomberg長江有色金屬網華泰期貨研討院  
 
出口有望增加  
 
目前鋁價外強內弱,有利于企業出口  
 
國外電解鋁偏緊,今年以來庫存持續大幅降落  
 
比價在去年底到達峰值后疾速回落  
 
調研理解企業出口均增加,但由于國外企業的訂單曾經方案好,因而迸發性增長的可能性不大  
 
電解鋁產量大幅增長  
 
電解鋁產量大幅增長  
 
據SMM,2月固然只要28個消費天,但國內電解鋁產量提升至283.8萬噸,同比增加21.1%,今年前2月國內電解鋁總產量587.6萬噸,同比增加21.6%。  
 
國內運轉電解鋁總產能迫近3700萬噸程度,較去年同期增加近700萬噸運轉產能,供給上升趨向仍丌見減緩。2月底國內年化運轉產能環比1月增加約100萬噸。SMM估計,3月國內運轉產能總量仍有迚一步提升空間,3月國內電解鋁產量有望增加至315.5萬噸,同比增速為17.9%。  
 
Source:國度統計局華泰期貨研討院  
 
Source:國度統計局華泰期貨研討院  
 
國內電解鋁庫存繼續增加  
 
庫存方面仍是國內庫存大幅增加,LME庫存大幅降落。  
 
據SMM統計國內電解鋁五地庫存合計112.2萬噸,環比上周四增加9.4萬噸。  
 
3月10日LME鋁庫存減16275噸至2068525噸,上期所鋁增加2072噸至191777噸。  
 
Source:SHFESMM華泰期貨研討院  
 
Source:SHFESMM華泰期貨研討院  
 
市場化去產能  
 
發改委表示2017年已沒有必要在大范圍施行煤礦減量化消費措施,中國今年全年煤炭去產能的目的仸務是完整能夠完成的。但需求留意同時說道今年去產能擴展到煤電,煤電產能今年要去5000萬千瓦,后期將留意對電解鋁自備電廠的影響。  
 
而有色則經過市場化、法治化手腕去產能,目前來講行政力度減小,后期將跟蹤能否有控制產能計劃。  
 
環保對下游影響更甚  
 
環保主要對中小型企業影響較大,因前期環保措施,或煤改氣措施沒有做到位。  
 
但調研理解,實踐訂單向好,目前下游加工企業積極增強環保建立,局部地域已逐漸恢復,同時或有訂單轉移的狀況。  
 
總結  
 
總的來說,產量和庫存上漲使得近期價錢壓力大,但下端有本錢支撐且遠月受益于供應側變革預期將偏強,整體大區間震蕩。目前做多力氣強于做空力氣,且后期減產預期仍在,目前明顯過剩的場面仍有望好轉,因而持偏多思緒,鋁價跌入完整本錢至現金本錢區間,可思索逢低逐漸規劃多單。  
 
調研主要內容  
 
調研主要內容  
 
環保限產及影響:大型企業影響較小,中小企業影響較大(前期沒有做好環保設備)  
 
《京津冀及周邊地域2017年大氣污染防治工作計劃》-氧化鋁和電解鋁企業均表示會按規則減停產  
 
減停產影響:電解鋁復產周期長,本錢高;對氧化鋁消費設備影響不大  
 
氧化鋁價錢:電解鋁和氧化鋁企業的意見不分歧,電解鋁企業看漲,氧化鋁企業反而覺得近期將下滑,但估計下方空間不大  
 
煤炭:高位震蕩  
 
陽極碳素:價錢有望繼續上漲,但估計不會限制電解鋁消費  
 
下游訂單向好,但河南地域受環保影響,開工率降落,鋁錠出庫遭到影響,目前正逐步好轉,短期內下游或受環保限產影響,但長期來看,訂單轉移或者原資料的變化使得限產對整體下游需求影響不大。  
 
氧化鋁狀況  
 
原料:  
 
鋁土礦:將來進口依存度上升  
 
煤價:高位震蕩  
 
碳素:原來有碳素廠-如今本人運轉了(自傲盈虧  
 
對后期價錢的見地:覺得氧化鋁價錢會跌,主要是小型企業會拉低價錢  
 
停產影響:  
 
電解鋁復產周期長,本錢高,氧化鋁好很多,對氧化鋁消費設備影響不大  
 
會在前期做好一定的庫存,畢竟有長單,但不會很大,適度調一下  
 
環保請求:鍋爐-排放請求嚴,老設備改造,一臺爐3000-4000萬  
 
煤的排放要達標,  
 
水-循環水  
 
環保應對:目前用自然氣為主,搞好煤的質量,排放合格即可  
 
電解鋁狀況  
 
關于《大氣污染防治計劃》:  
 
上周五才拿到文件,企業也持疑惑的態度,但估量是要執行的  
 
中央環保組:目行進駐鄭州、焦作、安陽豫北等,請求嚴  
 
主要問題是煙氣排放不達標-該上設備就上設備  
 
焦作目前都沒有遭到影響消費運營正常,都是自然氣,污染小  
 
取暖季怎樣減  
 
按規則執行,3個系列停1一個系列,能否復產看價錢和利潤  
 
停4個月修3個月,對槽的影響大,以前能夠用10年左右,如今這樣一搞只能用2-3年  
 
電廠環保影響  
 
主要限制硫含量不能超標,影響有,但不大,焦作這邊環保投資幾千萬,脫硫脫硝都沒問題  
 
對本錢的見地:  
 
電價-綜合0.4元左右,覺得煤價高位震蕩  
 
氧化鋁-覺得氧化鋁難跌  
 
碳素:缺口主要在山東,自備率僅20%,魏橋在搶貨  
 
碳素企業  
 
環保十分嚴厲:  
 
1有環保手續,2達標排放  
 
空氣質量不達標還要減停產-黃色預警減30%,紅色預警減50%  
 
檢查方式:查在線數據、報表、不定時不定期四季度可能上監控?  
 
目前關停狀況  
 
鄭州市去年的是全停,鞏義(河南省直管市)是限產,有的中央環評手續沒下來,全停了。  
 
冬季關了,如今利潤上來又陸續恢復。  
 
環保本錢(5萬噸左右碳素企業為例):整體400多萬,運轉費用約100萬/年  
 
脫硫100多萬[主要是不好的石油焦含硫量高,好的石油焦都出口了]  
 
石油焦凈化60-70萬  
 
檢測設備50萬  
 
停產復產本錢:  
 
停一次,直接損失100多萬,還有人工本錢等等;假如關停頻率高,則思索不再開  
 
產能新增和轉移:  
 
陽極產能在往西北轉移,但沒有石油焦,沒有煤瀝青  
 
河南不會再批碳素廠,如今普通都不批了,只要電解鋁配套才批  
 
投資新建10萬噸碳素廠本錢:民企投資1.6億一年投產  
 
下游加工企業  
 
環保影響:  
 
主要污染在熔煉,鑄錠這塊  
 
下游鋁加巟企業確實在前期大量關停產,不同地域嚴重水平不一,鄭州市特別嚴  
 
但實踐訂單狀況依然向好,在企業積極加建環保設備后,大型企業恢復消費,小型企業則仍有局部繼續遭到影響  
 
目前環保狀況:  
 
橙色預警停30%,紅色預警停50%,一級警報,融鋁全停,沒有確切完畢日期。  
 
這次估計3月15號完畢,按環保局請求,無論大小企業均加大環保投入,以前沒有的新建,以前有的不夠的就擴建  
 
下游新變化:訂單轉移或者原資料的變化使得限產對整體下游需求影響不大  
 
由于訂單仍向好,但河南地域消費受限,呈現局部訂單流向山東地域  
 
直接販買中間環節資料消費防止污染影響  
 
出口訂單有所增加,但不會迸發式增長  
 
倉庫  
 
出庫狀況:受下游環保影響,出庫量不如去年同期,但本周較上周狀況好轉,出庫量增加  
 
運輸:根本是鐵路運輸,新疆至鞏義鐵路運費約400元左右,后期運費有望下調25%左右  
 
交割庫問題:  
 
庫存根本已滿-去年就預見了,當公開游受環保影響  
 
對交割倉庫的需求大-希望擴容,但人員班子調整,要運營一段時間再提  
 
重慶交割庫問題:如今大局部運轉正常,中集可能因保送問題,如今放置了,還要檢查,但估計最終要開的,發改委去上海解釋了
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